部分上市公司重组引负面舆情 并购标的质地不佳受质疑

时间:2018-05-23 17:07 来源:通信信息报 作者:吴晓芳
  一、上市公司负面舆情概况
 
  根据鹰眼舆情系统,上周(5月14日至5月20日),资本市场关注度较高的10大负面事件涉及*ST昆机、东晶电子、江泉实业、梅安森、凤形股份、新力金融、皇氏集团、现代制药、黄河旋风、瀚叶股份等10家上市公司。
 
  二、上市公司爆发负面舆情原因及负面指数
 
  1.上市公司合并重组最受关注。通过鹰眼舆情大数据分析发现,上周被媒体报道最多的关键词依次为:并购重组、股价“腰斩”、跨界困境、承诺或落空以及壳资源。
 
  其中,因并购重组或重组后导致的负面舆情事件占比最高,包括:新力金融花近17亿元的本钱买入金融资产几乎“打水漂”;现代制药9个并购标的6个业绩对赌失败;瀚叶股份38亿购买981个公众号引质疑。在股价方面,江泉实业股价“深蹲”六成;凤形股份因业绩“扑街”股价腰斩。在上市公司跨界转型失利方面,新力金融转型P2P赶上行业低潮期;皇氏集团跨界业绩低迷。此外,*ST昆机因财务造假对投资者的赔付承诺可能无法兑现;江泉实业因大股东背负巨额债务,其增持承诺或落空等也是舆论关注重点。
  2.负面指数。根据鹰眼舆情系统,从上市公司基本面、负面事件对股东影响、舆论关注度等维度,综合分析上述10家上市公司的投资风险。其中,*ST昆机面临退市风险,风险系数最高,达五颗星。东晶电子、江泉实业、梅安森、凤形股份、新力金融等因基本面恶化,部分甚至沦为“壳资源”,风险系数为四颗星;此外,皇氏集团、现代制药短期业绩恐难显著改善,也有一定的投资风险。(注:星级仅代表短期内负面事件对股价的影响程度,不适用于对上市公司的长期投资参考)。
 
  三、事件概述及风险提示
 
  1.*ST昆机面临退市判决,造假赔付承诺或成“空头支票”。
 
  评论:第一财经:财务造假加四年连亏,*ST昆机早已对外默认退市定局。对于承诺的成立投资者赔付基金也可能无法兑现。
  风险提示:即将进入退市程序的上市公司,即使期间股价有反弹机会,也不建议参与博弈。
 
  2.  实控人债务拖累东晶电子,私募炒壳后遗症爆发。
 
  评论:上海证券报:明星私募蓝海系在产品出现大幅亏损,又选择高杠杆转战“举牌”概念,但金融去杠杆及抑制炒壳等监管政策的持续强化,是高杠杆玩家崩盘的主要原因,“市场风格变了,炒壳套利已经终结。”
  风险提示:2016年,披星戴帽的*ST东晶,因连续两年亏损面临退市,后因资产处置才保住壳,改名为“东晶电子”。实际上蓝海系入主后,东晶电子并未发生实质上的改变,仍被当做是“一级市场请客、二级市场买单”的套利工具。如今大股东深陷债务危机,仍然仅是壳资源的东晶电子未来何去何从想象空间巨大。
 
  3.江泉实业股价“深蹲”六成,增持承诺恐成“空头支票”。
 
  评论:证券日报:4年内,4次重组均告失败,大股东两度易主。江泉实业沦为“壳股”,最近半年多来,其股价“深蹲”六成。而投资者心心念念的大股东“半年内增持不少于2亿元”的承诺,到目前还未实施,期限渐近,承诺也恐将成为“空头支票”。
  风险提示:目前,江泉实业大股东背负2.4亿元债务,不仅增持承诺可能未能兑现,企业正常经营都可能受到影响。
 
  4.天梅安森4份财报涉嫌信披违规遭重庆证监局警告。
 
  评论:著名经济学家宋清辉:梅安森这种现象实际上并不常见,可能是由于企业财务管理上的疏漏造成的,这也反映了公司管理上或存在混乱。
  风险警示:宋清辉:对上市公司而言,警告函属于较为严重的行政监管措施,势必会对公司的股价造成负面影响。对此,投资者在投资时应更加谨慎,最好尽量回避该股,或者远离观望。
 
  5.业绩扑街,大股东及董高监早已撤退,凤形股份股价腰斩。
 
  评论:暂无评论
  风险提示:1月底至今,凤形股份股价腰斩,目前看起来似乎已经到底,但公司大股东及高管减持以及业绩欠佳,股价便宜也不再具有诱惑力。
 
  6.新力金融“亏本”重组,转型P2P赶上“跑路”潮。
 
  评论:证券日报:新力金融仅用了不到两年,公司就从一家被市场无限期待的金融公司变成了目前的亏损结局。而导致公司预亏的主要原因是公司2015年并购的标的资产未完成业绩承诺目标,计提商誉减值准备3.52亿元所致。
  风险提示:在当前网络借贷监管政策趋严的背景下,公司P2P业务是否具有可持续性仍然待考,但公司业绩想要短期翻盘,恐不是件易事。
 
  7.急售子公司遭监管问询,皇氏集团跨界尝“苦果”。
 
  评论:新京报:从近几年皇氏集团的投资套路来看,其大股东的兴趣不在经营实业,无法长久维持。其主打产品“水牛奶”也陷入了高售价难被市场接受、混花牛奶降低成本又涉嫌欺瞒消费者的悖论,其“打造西南第一乳业”的目标恐难实现。
  风险提示:香颂资本执行董事沈萌:皇氏名称从“乳业”到“集团”,说明其水牛奶业务在完成IPO使命后将逐渐退出主业角色。通过其蹭投资热度、拉高股价、再融资、不断进行资产重组的套路,说明皇氏管理层或大股东的兴趣不在经营实业。虽然这种操作带来了短期收益,但无法长久维持,最终会为此付出代价。
 
  8.9个并购标的6个业绩对赌失败,现代制药对外并购后遗症初现。
 
  评论:证券日报:并购标的业绩变脸的前三年,上市公司可以靠着业绩补偿实现业绩平稳,而第四年开始没有了业绩补偿作为铺垫,现代制药该如何整合这9个并购标的实现业绩爆发则成为市场关注的焦点。
  风险提示:现代制药2017年业绩被拖累还只是开始,若并购标的未来业绩没有实质性好转,上市公司的业绩将继续承压。
 
  9.黄河旋风此前公告痛斥控股公司上海明匠“失控”,近期又发公告否认。
 
  评论:暂无评论
  风险提示:此番事件中暴露的子母公司审计方式不一,双方发展理念存在分歧等隐患,未来是否会继续影响黄河旋风的发展,这仍有待时间给出答案。
 
  10.瀚叶股份38亿并购量子云981个公众号,量子云创始人蹊跷退出引质疑。
 
  评论:中国经营报:数位微信公号业内人士表示,维持微信原有用户群体已属难事,要实现用户结构的改变属于难上加难。浩泽资本合伙人赫信:相比于网游动辄60%左右的高毛利且就该细分领域增长前景乐观而言,微信公号等文娱产业的其他业务板块“吸金”能力并不具有想象空间。
  风险提示:自2017年以来,微信公号的运营风险与变现难度提高,估值持续下压。而瀚叶股份38亿购买981个公众号,是否有“炒作”成分不得而知,但就目前舆论影响力看,“吸睛”效果明显,未来是否“吸金”,市场似乎并不看好。
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