午间研报精选:杉杉股份等5股短期存买入机会

时间:2018-05-14 16:16 来源:和讯网 作者: 

招商银行:高管增持彰显信心,零售之王飞跃可期

研究机构:天风证券

5月12日,招行发布公告,公司高级管理人员分别于5月8日至10日以自有资金通过二级市场购买的方式增持公司A股股份共计85.5万股,增持价格在29.52-29.97元/股,并承诺锁定期三年。

投资逻辑:

高管增持看好公司长期发展,看好对股价提振作用。盈利增速有望保持,息差走阔趋势明确。对标富国,零售之王飞跃可期。

本次高管增持是对公司内在价值的认可、对公司未来发展的信心。高ROE与高内生性造就了公司成为零售之王,凭借Fintech赋能未来有望巩固零售优势,维持18、19年盈利增速18.6%、19.1%的预测,对应18年BVPS20.85元/股,给予公司1.7倍18年PB,对应目标价35.45元/股,维持增持评级。

风险提示:

经济下行导致资产质量恶化超预期,监管趋严超预期影响市场情绪等。

卫士通:携手阿里构建自主可控云,网安旗舰再添一环

  研究机构:东吴证券

公司发布公告, 公司控股股东中国网安与阿里云签署战略合作协议,携手国内一流的国产软硬件厂商,基于国家科技重大专项核高基项目,打造国际先进、国内领先的“网安飞天”安全云平台品牌,构建国产自主可控安全云平台生态链。

投资逻辑:

控股股东与阿里云合作,基于国家科技重大专项核高基项目,打造国际先进、国内领先的“网安飞天”安全云平台品牌,构建国产自主可控安全云平台生态链。

公司是“网安飞天”的实际执行单位,签约是在公司控股股东网安层面,但具体的实施与负责由卫士通(002268,股吧)承担。

凭借在央企网安运维方面的明显优势,夯实公司云安全自主可控行业地位。国内自主可控云有望达到超百亿元市场,公司行业地位夯实后有望获得更大市场份额。

打造网安国家旗舰, 网安领域全产业链布局。目前为止,公司几乎全产业链占领网络安全网战全部战略至高峰。

盈利预测与投资评级:

预计 2018/2019/2020 年净利润分别为 2.55/3.53/4.90 亿元,EPS 分别为 0.30/0.42/0.59元,对应 107/78/56 倍 PE,考虑到公司承担“网安飞天”平台建设加速推动公司网络安全运维在政府、军队等市场的拓展,维持“买入”评级。

风险提示:

安全云平台建设低于预期。

杉杉股份:进一步聚焦锂电行业,稳扎稳打造就行业领头军

  研究机构:中信建投

5月10日,公司公告称下属控股子公司杉杉品牌运营股份有限公司收到证监会《关于核准杉杉品牌发行境外上市外资股的批复》,3月13日,杉杉品牌运营股份有限公司的招股说明书出现在香港联交所的官网上。杉杉股份(600884,股吧)2016 年初作出了剥离服装业务的决定。按照杉杉股份的规划,公司拟对杉杉品牌进行整体改制,并通过对公司旗下杉杉品牌服装业务、其他品牌服装业务的资产重整,将杉杉品牌打造成公司经营品牌服装业务的唯一经营平台,并于 H 股公开发行上市。

投资逻辑:

剥离服装业务,集中发力新能源领域;立足钴酸锂,加快三元正极发展;负极电解液优势切入,立志打造全产业链布局;作为 CATL 的优质供应商,随着锂电“独角兽”闪电过会,杉杉股份未来 1-3 年表现值得期待。

盈利预测和投资评级:

预计公司 2018、 2019 年 EPS 分别为 0.89 元、 1.21 元,对应的市盈率分别为 23倍、 17 倍,目标价格 35.55 元。维持“买入”评级。

风险提示:

新能源汽车市场有效需求不足;正极钴酸锂产品竞争力下滑;公司产能推进计划落实不及预期;锂电产品原材料成本大幅提高。

星宇股份:客户拓展加产品升级,看好公司长期发展

  研究机构:华泰证券

公司 2017 年实现营业总收入 42.55 亿元,同比+21.15%;由于规模效应逐渐显现, 实现归母净利 4.70 亿元,同比+34.32%;2018Q1,公司实现营收 11.75 亿元,同比+21.79%;实现归母净利 1.31 亿元同比+32%。受益于公司业务规模不断扩大以及高毛利产品占比逐渐提高,公司 2017年及 2018Q1 净利增速均高于营收增速。

投资逻辑:

客户资源不断拓展,产能扩张支撑公司长期发展;持续加码高附加值产品,产品盈利有望继续提升;客户拓展叠加产品升级,公司产品有望迎来量价齐升。

公司是国内自主车灯龙头。客户持续开拓,产能加快扩张, 产品高端化升级,同时公司大客户一汽大众正迎来新产品周期, 或将助力公司未来业绩保持较高增长。

预计 2018-2019 公司归母净利有望达到 6.08/8.46 亿元( 2018/19 年分别上调 2.53%/11.46%), 2020 年盈利为 10.72 亿元, 对应 EPS 为 2.20/3.07/3.88 元,同行业可比公司 18 年平均估值 21XPE,公司是自主车灯龙头,具有较强的客户拓展能力和产品开发能力,未来市占率有望进一步提升,给予公司 18 年 26-27 倍 PE 估值,上调公司目标价区间至 57.2-59.40 元,维持“增持”评级。

风险提示:

一汽大众销量增速不及预期,技术研发和产品开发不及预期。

科斯伍德:区域性K12教培龙头龙门教育并表,优势品牌K12大市场发展空间可期

  研究机构:国金证券

科斯伍德(300192,股吧)是我国环保胶印油墨行业的领先企业, 通过现金收购控股中高考教培龙头龙门教育进入 K12 教培行业: 公司于 2017 年 7 月公告以支付现金的方式收购龙门教育 49.22%的股权, 9 月公告签订《股权收购意向协议》 现金收购龙门教育 1.31%股权。股权分批次交割,目前公司合计持有龙门教育49.76%股权,取得 52.39%股份的表决权。

投资逻辑:

龙门教育 2018 年 Q1 正式并表,龙门教育是国内领先的中高考及 K12 综合教育服务机构, 2016 年挂牌新三板( 838830.OC)。主营业务是面向初中高中学生提供封闭式中高考复读培训、 K12 课外培训( B2C 业务) 以及教学软件及课程销售( B2B2C 业务)。

K12 培训行业空间巨大,且分散度高,地域性龙头具有较强口碑壁垒和运营能力壁垒, 龙门教育从高考补习业务伊始,成功拓展中考补习业务, K12 培训,艺术高考培训,目前在西安市已有超过 13,000 人的在校学生, 且在校人数仍保持较快增长,未来异地扩张,营收利润再上台阶可期。

预测公司2018-2020 年 EPS 为 0.308/0.413/0.534 元,对应 PE 为 32x/24x/19x,首次覆盖给予买入评级,目标价 12.3 元。

风险提示:

教育业务新市场及新校区开拓不达预期、 政策风险和并购整合风险等。

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