国企改革向纵深推进 哪些领域投资机会最明确?

时间:2018-09-05 17:53 来源:通信信息报 作者:陈锦锋

近日,国资委召开媒体通气会,通报国企国资系统以建立中国特色现代国有企业制度为统领,创新体制机制、增强企业活力有关情况。国资委副主任翁杰明表示,全面启动国企改革“双百行动”,选取约二百户中央企业子企业和二百家地方国有骨干企业,全面落实国企改革政策要求,深入推进综合性改革。

此前,《国企改革“双百行动”工作方案》已经国务院国有企业改革领导小组同意并下发。国务院国有企业改革领导小组决定选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业(简称“双百企业”),在2018-2020年期间实施国企改革“双百行动”。

此外,7月30日,国务院发布《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》,并研究将更多具备条件的中央企业纳入国有资本投资试点范围。

更强烈的信号来源于前一周的国企改革领导小组人事变动,国务院副总理刘鹤担任国务院国有企业改革小组组长,而在市场看来,新一任领导班子上任有望在下半年加速国有企业改革进程。而在此之前,7月16日的国资委年中会议指出将加大央企兼并重组和混改的力度和进程。

这一系列动作和此次国资委通气会释放出的重磅信息,显示下半年国企改革力度还会继续加大。

而地方层面也在积极配合。作为本轮国企改革排头兵,地方国企改革“先行先试”,今年以来包括广东、山西、四川等多地均出台国企改革方案,把并购重组作为优化资产的重要手段,并提出具体“路线图”和“时间表”。例如近期出台的《广州市人民政府关于市属国企发展混合所有制经济的实施意见》,明确了广州市属国企的“混改”时间表:力争到2020年,竞争类国企基本完成混合所有制改革,准公益类国企中符合条件的实现混合所有制改革发展新突破,混合所有制企业主要效益指标贡献度达到85%。

在招商证券分析师张夏看来,随着事件催化剂增多,国企改革主题已从制度型逐步演化成事件型主题,下半年政策空间值得期待。

哪些领域最值得期待?

伴随着国企改革的提速以及深化改革所带来的良好运营态势,应运而生的是A股市场中的主题投资机会,哪些领域将是未来改革的重点?

双百企业选择标准有三:一是有比较强的代表性;二是有较大发展潜力;三是有较强的改革意愿。入选企业几乎涵盖了大部分的央企和地方国企,主要是前期已开展国企改革试点的企业、竞争类行业企业、去产能行业企业。从行业分布来看,主要分布在机械、建筑、化工、有色等偏周期类行业。

因此,广发证券首席策略分析师戴康认为,国企改革领域主要关注三条主线:一是国企重组整合主线。重点关注煤电、化工等近期重组、股权转让案例增多领域。二是国企混改主线。下半年第三批31家混改试点有望提速,重点关注盈利迫切性较高的铁路、军工等领域。三是国有资本投资、运营公司平台主线。国务院《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》出台意味着国有资本投资、运营公司试点数量将扩围,重点关注江苏、广东等近期组建动作较大的地方国企。

而招商证券分析师张夏也表示从三方面来考量。首先是央企试点混改以及部分地方混改。第三批油气领域的混改最值得期待。油气领域资产体量大,垄断程度较高,混改对相关公司业绩的改善空间具备更想象力。第二条主线为国有资本投资、运营公司改革。除作为央企改革试点的国投和中粮集团之外,地方国资也正在加快布局改组与组建国有资本投资运营公司。上海、广东、江苏、山东、河北五个省市分别建立了上海国盛、上海国际、广东恒健、粤海控股、江苏国信、山东鲁信几大较为典型的国有资本管理平台。第三个切入口则为央企战略重组。国资委年中会议明确,下半年要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组。

哪些上市公司最具投资机会?

根据国企改革较为确定行业以及国企改革“双百”企业入围名单,以下上市公司可能在未来国企改革中具备较大投资机会:

云天化:被纳入国企改革“双百行动”企业,这是云南省唯一一家入选“双百行动”的上市企业。

包钢股份:作为重点国有大型钢企,盈利能力较低,有较强的改革诉求与较大的改革动力。

沈阳化工:沈阳化工是国家512户和辽宁省60户重点企业之一,综合实力位居全国重点氯碱企业前列。

中储股份:鉴于中储股份在无车承运人领域具备一定先发优势,未来该项业务进一步拓展和放量之后,有望成为公司新的利润增长点,而本次入选双百企业名单以后,中储股份将开始逐步酝酿进行改革,虽然改革方案目前尚无从得知,但实施之后大概率将对公司长远的发展和经营业绩产生正面影响。

中粮生化:公司实际控股股东是央企中粮集团,后者为国有资产投资试点企业。另外,公司为中粮集团玉米深加工资产的整合平台,中粮集团有相当数量的淀粉、淀粉糖、燃料乙醇等产能,后续整合的空间巨大。

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